Uniswap V4「钩子」功能的实际应用场景与潜力解析

2025-05-24 09:27:22 [宏观研究] 来源：麦积在线

作者：0xTodd 来源：X，@0x_Todd

最近我将一部分资金存入了 Uniswap V4，并深入研究了其备受关注的「钩子」功能。不少业内人士私下向我表示，相比 Uniswap V3 上线时带来的惊艳感，V4 的发布显得相对平淡。主要原因在于「钩子」这一概念过于抽象，难以引发共鸣。

对于「钩子」这一术语，我个人认为与其直译为「钩子」，不如意译为「插件」更为贴切。实际上，钩子的核心作用是为流动性池增加超越 Uniswap 官方本身的功能。官方文档中反复强调在什么时间点可以调用钩子，但大多数人并不关心这些细节，更想知道的是钩子到底能实现哪些实际用途。

【钩子功能的实际用途举例】

例如，你可以创建一个仅限特定地址使用的流动性池，比如 ETH-USDT 池。
又或者，你可以根据池子的繁忙程度动态调整手续费，在交易频繁时提高费率，而在交易清淡时降低费率。
更有甚者，你甚至可以改变池子的基础定价曲线，摆脱传统的 X*Y=K 模型（注：这可能是受到 Curve 的启发）。

总而言之，通过钩子功能，用户可以自由开发出许多 Uniswap 官方可能永远不会直接提供的功能。这种机制类似于 Steam 平台上的创意工坊，官方不再包揽所有功能开发，而是让社区自由创造。

此外，Uniswap V4 的推出还带来了生态盈利模式的变化。过去，Uniswap 生态中的主要盈利角色只有两个：流动性提供者（LP）和交易者，且两者之间的利益是对立的。然而，V4 引入钩子后，一些开发者也获得了新的盈利机会。

开发者可以编写一个钩子，并允许其他人在创建池子时付费使用（即“卖钩子”）。每个池子只能使用一个钩子插件，但一套钩子插件可以被无数个池子订阅，边际成本极低。目前，一个名为 Hook Rank 的网站已经收录了数百个钩子，展示了它们各自的收益情况。其中一个广受欢迎的钩子 Flaunch，其开发者已经赚取了超过 100 万美元。

那么，Flaunch 这个钩子具体有什么作用呢？它允许用户在为 meme 币创建流动性池时，将池子的手续费按自定义比例分配。例如，可以将 80% 的手续费直接转入自己的钱包，而剩下的 20% 用于回购代币。

试想一下，如果特朗普的儿子在发行 $Trump 代币时知道有这个功能，他会不会把所有手续费都指向自己的钱包？这无疑是一个极具吸引力的设计。

有趣的是，正如俗话所说，“只有竞争对手最懂你”。不久之后，PancakeSwap 也迅速引入了类似的功能，只不过他们将其称为 Pancake Infinity，而不是 V4。当然，这是另一个故事，有机会我们再详细探讨。总而言之，钩子功能的确是一个颇具创新性的设计，完全配得上 V4 的称号。

(责任编辑：时讯)