家电行业“内卷”加剧，九阳股份营收三连降，净利润大跌73％

10月31日，国内小家电龙头九阳股份发布2024年三季度财报。财报现实，公司业绩出现大幅下滑。今年前三季度，公司实现营业收入61.82亿元，同比下降8.84%；归属于上市公司股东的净利润9806.39万元，同比下降73.02%。

图源：九阳股份2024年三季报

季报发布后，九阳股份今日股价下跌6.05%，收报10.09元。

家电行业竞争加剧，公司营收连续三年下滑

2024年前三季度，九阳股份实现营收61.82亿元，同比下滑8.84%。这已是公司连续第三年出现营收下滑，且降幅逐年扩大。2022年前三季度，九阳股份营收同比下滑1.52%；2023年同期下滑2.08%；而2024年前三季度降幅进一步扩大至8.84%。

营收持续下滑反映出九阳股份在市场竞争中面临的巨大压力。近年来，小家电行业竞争日益激烈，新兴品牌不断涌现，传统家电巨头纷纷加码小家电业务，使得九阳股份的市场份额受到挤压。同时，消费者需求的变化和升级也给九阳股份带来了挑战。年轻消费群体更加注重产品的智能化和个性化，而九阳股份在这些方面的创新力度还有待加强。

此外，宏观经济环境的变化也对九阳股份的营收产生了影响。受疫情反复、房地产市场低迷等因素影响，消费者购买力下降，对小家电的需求减弱。九阳股份作为中高端小家电品牌，受到的冲击尤为明显。

利润大幅下滑，盈利能力承压

九阳股份2024年前三季度归属净利润为9806万元，较去年同期的3.635亿元下滑73.02%。扣非净利润为1.299亿元，同比下滑61.62%。利润的大幅下滑远超营收降幅，反映出公司盈利能力出现明显下降。

从财务数据来看，九阳股份的毛利率从2023年前三季度的25.39%上升到2024年同期的26.27%，但净利率却从5.38%大幅下降至1.48%，这表明公司在成本控制方面略有成效。

然而，值得注意的是，九阳股份的销售费用率和管理费用率并未出现明显上升，这意味着公司利润下滑可能与其他因素有关。原材料价格上涨、市场推广力度加大、产品结构调整等因素都可能导致成本上升或收入结构变化，从而影响公司的盈利能力。

现金流趋紧，经营压力加大

九阳股份2024年前三季度每股经营现金流为0.5436元，较2023年同期的0.5568元略有下降。尽管下降幅度不大，但考虑到公司营收和利润的大幅下滑，这一数据反映出九阳股份的经营现金流状况正面临压力。

从现金流量比率来看，九阳股份2024年前三季度的现金流量比率为0.105，较2023年同期的0.119有所下降。这表明公司短期偿债能力有所减弱，经营活动产生的现金流不足以覆盖短期债务。

同时，九阳股份的资产负债率从2023年9月末的51.27%上升至2024年9月末的53.80%，反映出公司债务水平有所上升。在当前经济环境下，负债率的上升可能会增加公司的财务风险。

营收持续下滑、利润大幅下降、现金流趋紧等问题都反映出公司在经营和发展上遇到了瓶颈。面对激烈的市场竞争和不断变化的消费需求，九阳股份需要及时进行战略调整，如加大产品创新力度，提升智能化水平，以满足年轻消费群体的需求。同时，公司还需要优化产品结构，提高高毛利产品的占比，以改善盈利能力。此外，加强成本控制、提高运营效率也是公司亟需解决的问题。只有通过全方位的改革和创新，九阳股份才能在激烈的市场竞争中重新找到增长动力，实现业绩的稳步提升。

(责任编辑：宏观研究)